​每日一学｜什么是MLF？1.2万亿资金到底有多少能投放到市场？

每日一学｜什么是MLF？1.2万亿资金到底有多少能投放到市场？

12月15日，央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日开展5000亿元1年期MLF操作和100亿元7天期逆回购操作；同日有9500亿MLF到期；同日，央行年内第二次全面降准正式落地，共计释放长期资金约1.2万亿元。

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那么什么是MLF？1.2万亿资金中，实际到底有多少能实际投放到市场？

MLF，全称是“中期借贷便利”，俗称“麻辣粉”，是央行在2014年9月创设，是央行投放货币的一种工具，发放对象是符合监管要求的商业银行和政策性银行，发放方式为质押。

说的直白一点，就是商业银行向央行借钱，提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为质押品，然后央行把钱借给商业银行（这次利率2.95%），商业银行就多了一笔钱。

MLF的期限不固定，通常在三个月以上，常见的是一年期MLF。MLF到期，就是指央行借给商业银行这笔钱到期了，要收回了，也就是商业银行少了一笔钱。

这样就好理解了！

1.2万亿-9500亿（到期的）+5000亿（新增的）=7500亿

也就是说，这次央行全面降准释放的1.2万亿长期资金中 ，有7500亿会真正投放到市场。

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央行开展“100亿元7天期逆回购操作”，又是指什么意思呢？

央行的回购操作有 “正回购”和“逆回购”

“正回购”，是指央行出售有价证券，收回资金，可视为一种资金收紧的表现；

“逆回购”，是指央行购买有价证券，放出资金，是一种资金宽松的表现；

因为央行的钱不是直接进入市场的，需要与一级交易商进行交易，主要指实力雄厚的商业银行和证券公司。然后，一级交易商再把钱拆解给小银行。

所以12月15日央行同时开展的“100亿元7天期逆回购操作”，也是在向市场释放流动性。用白话表述就是，央行把钱借给商业银行，商业银行把债券质押给央行。

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难么，此次央行全面降准+开展MLF操作及逆回购操作后，向市场释放超7500亿资金后，有什么影响呢？

12月20日LPR会不会下调？不一定，明年年初下调的可能性大。

从以往来看，绝大多数时候LPR都与MLF同步变动，只有2019年9月份例外。

光大证券金融行业首席分析师王一峰预计，12月份LPR将保持不变。因为本次MLF中标利率维持2.95%不变，本次降准不足以驱动LPR5个基点步长调整。同时，考虑到若在12月份调降LPR，则会在明年1月份因重定价而对银行信贷资产收益率造成更大挤压，因此部分报价行年底调降LPR报价意愿不高。

但从刺激总需求、稳定房地产市场销售角度看，明年年初下调LPR报价概率正在加大。

LPR，即贷款市场报价利率，由MLF加点形成，包括1年期和5年期以上两个品种。其中5年期以上的LPR利率，和我们的房贷有关，因为大家买房时贷款年限一般都是二十年左右。

也就是说，房贷降息有可能在明年年初会实现，大家保持期待吧！